Cenk Akyoldaş: “Şahin ama veriye bağlı duruş”

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2024 yılı ikinci Enflasyon Raporu’nu yayımladı. Raporda, 2025 yıl sonu enflasyon tahmini %24 olarak korunurken, bu öngörü ±5 puanlık aralıkla desteklendi. Bu tahmin, Piyasa Katılımcıları Anketi’ndeki %30,4 ve Bulls Yatırım’ın %31’lik tahminlerinin altında kaldı.

Cenk Akyoldaş: “Şahin ama veriye bağlı”

Bulls Yatırım Yurtdışı Piyasalar Direktörü Cenk Akyoldaş, TCMB'nin 2026 yılı için %12’lik hedefini de koruduğunu belirtirken, “Şahin ama veriye bağlı bir duruş izleniyor” dedi. Akyoldaş, 7 Şubat’taki ilk raporun ardından yaşanan küresel gümrük vergisi dalgası ve 19 Mart sonrası iç piyasadaki dalgalanmaların etkisinin hâlâ sürdüğünü hatırlattı. TCMB’nin 2025 ikinci yarısında beklenti yönetimini yeniden kazanmayı hedeflediğini aktaran Akyoldaş, dezenflasyon patikasının sürdürülebilmesi için hizmet enflasyonu, kur baskısı ve gıda fiyatlarının kontrol altına alınması gerektiğini vurguladı.

"İletişimde disiplinli, piyasada güven veren duruş"

Akyoldaş, Başkan Fatih Karahan’ın iletişimde daha hesap verebilir ve disiplinli bir çizgi izlediğini, tahmin aralıklarının korunmasının piyasaya “sürprizsiz bir patika” sunduğunu belirtti. Faiz artışı sonrası rezerv artışı ve KKM'deki çözülmenin dezenflasyon sürecine olan güveni artırdığını ifade etti.

Güncellenen varsayımlar ve tahmin etkileri

Rapor kapsamında bazı tahminler revize edildi. Zirai don nedeniyle gıda enflasyonu varsayımı %24,5’ten %26,5’e çıkarken, bu artışın enflasyona +0,5 puan etkisi oldu. Güçlü iç talep +0,3 puan, ithalat fiyatları ve temel enflasyon eğilimi +0,2 puan etkiledi. Öte yandan, sağlık katkı paylarındaki düşüş -1 puanlık olumlu etki sağladı. Küresel büyüme görünümüne bağlı olarak petrol varsayımı da 76,5 dolardan 65,8 dolara çekildi.

Hizmet fiyatları hâlâ yüksek

Çekirdek enflasyon eğilimi %30 civarında kalırken, gıda ve temel mallarda %20, dayanıklı mallarda ise %19 seviyeleri görülüyor. Ancak kira ve eğitim gibi hizmet gruplarındaki yapışkanlık, fiyatlama davranışlarının kalıcı biçimde bozulmuş olabileceğine işaret ediyor.

Faiz indirimi sinyali mi?

Akyoldaş, TCMB'nin şahin ama veriye duyarlı politikasının iç ve dış şoklara açık bir ekonomi için “temkinli iyimserlik” çerçevesinde değerlendirilmesi gerektiğini söyledi. Haziran’daki Para Politikası Kurulu toplantısında, faiz koridorunun üst bandında küçük bir indirim olasılığının da gündeme gelebileceğini belirtti.