Enflasyonda beklenmeyen gerileme, piyasalarda faiz indirimi ihtimalini artırdı

Bulls Portföy Finansal Analisti Salih Oğuzhan Sever, kasım ayı enflasyon verisini değerlendirirken açıklanan yüzde 0,87’lik artışın para politikasında önemli bir manevra alanı oluşturduğunu söyledi. Yıllık enflasyonun yüzde 31,07’ye gerilediğini, buna karşılık politika faizinin yüzde 40,50 seviyesinde bulunduğunu hatırlatan Sever, “Yaklaşık 950 baz puanlık bir boşluk oluştu. Bu tablo bizi yeniden faiz indirimleri hikâyesine taşıyor” dedi.

Faiz İndirimi Beklentisi Yeniden Güçleniyor
Sever, yılın başında güçlü verilerle başlayan faiz indirimi temasının, mart ayındaki siyasi gelişmeler ve bozulan enflasyon görünümü nedeniyle kesintiye uğradığını hatırlattı. Bu dönemde ara faiz artırımları ve daha zorlu piyasa koşulları yaşandığını belirten Sever, haziran sonunda kısa süreli bir rallinin oluştuğunu, ancak yaz aylarından itibaren zayıf verilerle bu ivmenin kaybolduğunu ifade etti.

Son verinin ardından tabloyu daha net gördüklerini belirten Sever, “Artık ‘indirimler durur mu?’ sorusundan uzaklaşıyoruz. En az 150–200 baz puanlık yeni indirimler için alan açılmış durumda. Politika faizinde kırklı seviyelerden otuz dokuzlu seviyelere geçiş mümkün görünüyor” diye konuştu.

Borsada Hedef Yıl Sonu İçin 11.300 Bandı
Faiz indirimi beklentisinin borsa tarafında da etkili olduğuna dikkat çeken Sever, bankacılık hisselerindeki pozitif ayrışmanın bu döngünün bir yansıması olduğunu söyledi. BIST 100 endeksinin, yıl başında görülen 11.500 seviyelerine yeniden yaklaşabileceğini belirten Sever, “Politik risklerde yeni bir bozulma yaşanmazsa yıl sonu için 11.250–11.300 aralığı ulaşılabilir durumda” dedi. Endeksin yılı yüksek bir seviyede kapatma ihtimalinin arttığını vurguladı.

Gıda Fiyatlarında Düşüş Sınırlı Risklerle Gölgeleniyor
Alt kalemlere ilişkin değerlendirmesinde Sever, gıda fiyatlarında yüzde 0,69’luk bir gerileme olduğunu; buna karşılık alkollü içecekler, tütün ve eğlence-kültür kalemlerinde daha belirgin artışlar görüldüğünü aktardı. Sağlık, haberleşme ve eğitim gibi alanlardaki fiyat hareketlerinin ise manşet enflasyonun altında kaldığını söyledi.

Buna rağmen tarım sektöründeki daralmanın orta vadede gıda enflasyonu açısından risk oluşturduğuna dikkat çeken Sever, “Tarımda süren zayıflık, olası üretim veya iklim şoklarıyla birleşirse gıda fiyatlarını yeniden yukarı çekebilir. Bu nedenle, enflasyondaki iyileşmenin kalıcı olması için tarım ve reel sektör politikaları kritik önemde” değerlendirmesinde bulundu.