TCMB, KKM yükü ve rezerv sıkıntısı nedeniyle piyasayı TL'ye boğdu: Faizler düştü, parasal sıkılaşma tehlikede

Merkez Bankası, rezervlerini güçlendirmek ve Hazine'den üzerine devredilen KKM yükünü ödeyebilmek adına piyasadan döviz alımlarına başladı. Alınan dövizler piyasayı TL'ye boğunca, TCMB'nin faizleri geriledi. TCMB'nin net fonlaması 4 yıl sonra ilk kez eksiye geçti. Bu durum yeni dönemde başlayan parasal sıkılaşmaya darbe vurdu.

Piyasalarda ise gözler TCMB'nin açıklayacağı faiz kararına çevrildi. Ekonomistler parasal sıkılaşmayı başlatan TCMB'den 350 baz puanlık bir artış bekliyor.

Rezerv biriktirmek için bir süredir piyasada net döviz alımı yapan ve kur korumalı mevduat (KKM) kaynaklı kur farkı ödemelerinin tamamını üstlenen TCMB, 14 Temmuz itibarıyla swap hariç fonlamada nette bankalardan borçlanıcı konuma geçti. Böyle bir durum en son Aralık 2019’da yaşanmıştı.

Açık piyasa işlemlerinde (APİ) TCMB’nin net fonlaması, 14 Temmuz’da -43,2 milyar TL, 17 Temmuz’da -122,6 milyar TL, 18 Temmuz’da ise -176,5 milyar TL oldu.

Bu gelişmeye paralel olarak, 7 Temmuz’da yüzde 16,42 olan ortalama BIST gecelik repo faizleri de yüzde 13,51 ile TCMB’nin politika faizi olan yüzde 15’in altına geriledi.

Özetle, gecelik faizler, TCMB’nin faiz koridorunun alt bandında, TCMB gecelik borçlanma faizi olan yüzde 13,50 seviyesinde oluştu.

Sözcü'de yer alan habere göre Gecelik piyasada TCMB’nin borç verme faizinin değil borç alma faizinin geçerli olması ve bankaların TCMB’ye borç veren konuma geçmesi, para politikasının ve son dönemdeki sıkılaştırmanın etkisinin azaltıcı bir gelişme olarak değerlendiriliyor.

Bloomberg’de dün Kerim Karakaya imzasıyla yayımlanan “Artan TL likidite TCMB’nin sıkılaştırmasını boğuyor” başlıklı haberde, KKM’deki kur farkı ödemeleri ve döviz alımları nedeniyle TCMB’nin piyasaya yüklü miktarda TL verdiğine, bu nedenle nette bankalardan TL satın alan pozisyona geçtiğine ve bunun da para politikasındaki sıkılaşmanın altını oyduğuna, TL cinsi varlıklarda faiz oranının son günlerde gerilediğine işaret edildi.

Gecelik faizlerdeki düşüşün yanı sıra, son iki haftada 3 aya kadar vadeli mevduat faizi yüzde 42’den yüzde 37,8’e gerilemişti.

Yılbaşından bu yana dolar karşısında yüzde 30 değer kaybeden TL, gelişen ülke para birimleri arasında Arjantin pesosunun ardından en kötü performans gösteren ikinci para birimi konumunda bulunuyor.