Mahfi Eğilmez’den mevduat uyarısı: Sadece faiz oranına aldanan zarar edebilir!

GAZETE PENCERE - Ekonomist Dr. Mahfi Eğilmez, yatırımcıların yüksek faiz ortamında elde ettikleri getirileri değerlendirirken önemli bir noktaya dikkat çekti.

"Kendime Yazılar" adlı blogunda yayımladığı son analizinde Eğilmez, TL mevduat ve benzeri yatırım araçlarının son iki yılda güçlü kazançlar sağladığını ancak yatırım performansının yalnızca faiz oranları üzerinden ölçülmemesi gerektiğini vurguladı.

DOLAR BAZINDA GETİRİYE DİKKAT ÇEKTİ

Yüksek faiz politikalarının uygulandığı dönemde TL mevduat, tahvil, bono ve para piyasası fonlarının yatırımcılara önemli kazançlar sunduğunu belirten Eğilmez, özellikle vade sonunda yeniden dövize dönmeyi planlayan yatırımcıların farklı bir hesaplama yapması gerektiğini söyledi.

Eğilmez, yatırım getirilerinin yalnızca Türk lirası bazında değerlendirilmesinin eksik bir bakış açısı oluşturabileceğini belirterek, asıl ölçütün dolar bazındaki kazanç olması gerektiğini vurguladı.

KUR ARTIŞI TÜM HESABI DEĞİŞTİREBİLİR

Yazısında farklı senaryoları değerlendiren Eğilmez, faiz gelirinin tek başına yatırımın başarısını göstermediğini ifade etti.

Örnek olarak vergi sonrası yüzde 38 net faiz getirisi sağlayan bir yatırımda, dolar kurunun da aynı oranda yükselmesi halinde yatırımcının dolar bazında herhangi bir kazanç elde edemeyeceğini belirtti.

Bunun yanında döviz kurundaki yükselişin faiz getirisini aşması durumunda yatırımcının TL bazında kazançlı görünse bile dolar bazında zarar yazabileceğine dikkat çekti.

"FAİZ İLE KUR ARASINDAKİ DENGE ÖNEMLİ"

Mahfi Eğilmez, son dönemde hem yerli yatırımcıların hem de carry trade işlemleriyle Türkiye'ye fon getiren yabancı yatırımcıların yüksek faiz ortamından yararlandığını ifade etti.

Ancak nihai getirinin yalnızca faiz oranlarıyla değil, döviz kurunun aynı dönemde nasıl hareket ettiğiyle şekillendiğini belirten Eğilmez, yatırım kararlarında bu ilişkinin göz ardı edilmemesi gerektiğini söyledi.

YATIRIMCILARI UYARDI

Eğilmez, yatırım araçlarının performansını değerlendirirken faiz oranlarının yanı sıra kur hareketlerinin de dikkatle takip edilmesi gerektiğini belirtti.

Yazısında, "TL mevduatın dolar bazlı getirisi, faiz oranı ile kur artışı arasındaki ilişkinin nasıl şekilleneceğidir" değerlendirmesinde bulunan Eğilmez, yatırımcıların gerçek kazancı görebilmek için iki değişkeni birlikte analiz etmelerinin önemine işaret etti.

Uzman ekonomiste göre yüksek faiz dönemlerinde elde edilen getirilerin kalıcılığı ve reel değeri, döviz kurunun seyriyle birlikte değerlendirildiğinde daha sağlıklı şekilde ortaya çıkıyor.