Uzmanlar faizde düşüş beklemiyor: Savaş, Merkez Bankası'nı savunmada bırakabilir

İsrail ve İran'ın savaşı, faiz indirimi beklentilerini zayıflattı

Şebnem Turhan’ın Ekonomim gazetesindeki haberine göre, piyasaların beklediği faiz indirimi temmuza sarkabilir. Merkez Bankası, geçen hafta politika faizinden verdiği fonlama miktarını artırarak ortalama fonlama maliyetini yüzde 46’ya çekti. Bu adım, fiili faizde 300 baz puanlık bir indirime işaret etse de jeopolitik tansiyon, bankanın temkinli duruşunu sürdürmesine neden olacak.

Fonlama genişledi ama karar kritik

Geçen hafta yüzde 46 faizle 100 milyar TL'lik fonlama yapılırken, cuma günü bu rakam 150 milyar TL’ye çıkarıldı. Bu, ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini yüzde 46’ya indirerek piyasaya "indirim sinyali" verdi. Ancak uzmanlara göre İran-İsrail krizinin etkisiyle bu beklenti zayıfladı.

Petrol fiyatları ve kur artışı dengeleri bozdu

Bir ayda yüzde 15 artan petrol fiyatları 76 doları gördü. Dolar/TL de yükselişe geçerken, Borsa İstanbul haftayı negatif kapattı. Bu tablo, PPK kararına dair beklentileri değiştirdi.

Uzmanlar ne diyor?

Bilkent Üniversitesi Öğretim Üyesi Prof. Dr. Hakan Kara, faiz indiriminin zaten beklenmediğini belirterek Merkez Bankası'nın karar metninde enerji fiyatlarına ve jeopolitik risklere atıf yaparak daha ihtiyatlı bir ton benimseyebileceğini söyledi. Doç. Dr. Atılım Murat ise Merkez Bankası’nın risk almayacağını, politika faizini ve faiz koridorunun üst sınırını sabit bırakabileceğini ifade etti.

Eylül’e kadar faiz sabit kalabilir

EMCAP Advisory Yönetici Ortağı Dr. İnanç A. Sözer, Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine eylül ayında başlayabileceğini ve mevcut konjonktürde sıkı duruşun korunması gerektiğini belirtti.

Kur ve enflasyon baskısı

Pusula Portföy Yönetim Kurulu Üyesi İris Cibre de akaryakıt zamlarının ve artan petrol fiyatlarının enflasyon baskısını artırdığını, bu nedenle Merkez Bankası’nın indirime gitmesini zorlaştırdığını ifade etti. Cibre’ye göre, Merkez Bankası kurdaki dalgalanmalar nedeniyle de daha temkinli davranacak.

Riskler arttı Merkez Bankası bekleyecektir

TOBB ETÜ Öğretim Üyesi Doç. Dr. Atılım Murat, Merkez Bankası’nın risk almayacağını vurguladı.

Hürmüz Boğazı meselesinin çok kritik olduğunu, bu boğazın önemli bir bölümünü İran’ın kontrol ettiğini söyleyen Murat, küresel petrol ticaretinin dörtte birinin, küresel sıvılaştırılmış doğalgaz ticaretinin ise üçte birinin bu boğazdan geçtiğini dile getirdi. Murat, bu nedenle Merkez Bankası’nın hiçbir şekilde risk almayacağını zaten hamleleriyle ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini yüzde 46’ya getirdiğini, TLREF’in de yüzde 47,12’ye düştüğünü belirterek, PPK gününe kadar TLREF’in de yüzde 46 seviyesine ineceğini ifade etti. Bu seviyenin Merkez Bankası hem de piyasa için yeterli olacağını söyleyen Murat, savaş patlak verene kadar Merkez Bankası’nın politika faizini indirmede veya faiz koridorunun üst sınırını indirmede isteksiz olduğunu kaydetti.