Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı dün yapıldı ve Merkez Bankası piyasa beklentilerine paralel şekilde bir faiz değişikliğine gitmedi. Faiz kağıt üstünde hala %37 olarak devam ederken, piyasada %40 olarak uygulanmakta olan faiz %40 olarak devam edecek mi onu önümüzdeki günlerde göreceğiz. Metne bakıldığında fonlamanın %40’tan devam edeceği anlaşılıyor.

Hatırlanacağı üzere Merkez Bankası ABD ile İran arasında savaşın başlamasının hemen ardından örtülü bir faiz artışı yapmış ve piyasaya %37’den verdiği paranın maliyetini %40’a çıkartmıştı.

Ülkemizde gerçekleştirilen NATO Zirvesi sürecinde Trump’ın açıklamaları ile yeniden alevlenen savaş süreci bu toplantıda Merkez Bankası’nın elini iyice bağladı. Bir diğer faktör ise özellikle art arda gelen kamu zamları sonrasında yüksek gelecek olan temmuz ayı enflasyonu.

Görünen o ki; faiz indirim beklentileri bir başka bahara hatta kelimenin tam anlamı ile sonbahara kaldı.

Yıl sonuna kadar 10 Eylül, 22 Ekim ve 10 Aralık tarihlerinde yapılacak üç PPK toplantısı kaldı. Arada 13 Ağustos ve 12 Kasım tarihlerinde de Enflasyon Raporu sunumu gerçekleştirilecek. Eğer içeride ve/veya dışarıda yeni riskler ortaya çıkmaz ya da mevcut risk seviyelerinde ciddi bir yükseliş yaşanmaz ise Eylül toplantısında Merkez Bankası’nın yukarıda anlatmaya çalıştığım %40 ila %37 arasındaki 300 baz puanlık farkı ortadan kaldıracak sadeleşme adımlarını atmasını, Kasım ve Aralık toplantılarında ise yüzer baz puanlık faiz indirimleri ile yılı %35 politika faizi ile kapatması temel senaryo olarak karşımıza çıkıyor.

Merkez Bankası metinde her ne kadar ihtiyaç olursa faiz artırırım dese de bu senaryonun siyasi gerekçelerle hayata geçme ihtimalinin son derece zayıf olduğunu düşünüyorum. Bu arada mevcut faiz seviyesinin Türkiye’yi ciddi bir üretim kası kaybına doğru götürdüğünün umarım ekonomi yönetimi farkındadır.

Enflasyon düşürülür, faiz düşer, ekonomik sorunlar doğru adımlarla mutlaka bir vadede çözülür ama uygulanan bu reçete Türkiye’nin üretim kaslarının erimesine neden olursa bunun maliyeti çok büyük geri dönüşü ise çok zor olur.